Введение.
В сознании рядового обывателя фьючерсы и опционы представляются чем-то чрезвычайно сложным и не имеющим отношения к реальной жизни. Телевидение формирует образ трейдеров как молодых людей в ярких пиджаках, кричащих друг на друга в диком бешенстве, хотя то, чем они занимаются, позволяет экономике функционировать более слажено.
В основе фьючерсов и опционов лежит принцип отсрочки поставки. И фьючерсы, и опционы позволяют сегодня (хотя с небольшими различиями) договориться о цене, по которой Вы будете производить покупку или продажу в будущем. Это не похоже на обычную сделку. Когда мы идем в магазин, мы платим деньги и сразу же получаем товар. За чем кому-либо понадобится договариваться сегодня о цене на поставку в будущем? Для стабильности и уверенности.
Представьте себе фермера, выращивающего пшеницу. Для хорошего урожая нужны семена, удобрения, труд и многое другое, а для этого необходимы деньги. Выращивая урожай, фермер не может быть уверен в том, что когда придет время сбора, цена, по которой он продаст его, покроет все затраты. Очевидно, что это очень рисково, и не каждый фермер отважится взять на себя такое бремя. Как же можно избежать риска?
С использованием фьючерсов и опционов фермер получает возможность договориться сегодня о цене, по которой урожай будет в последствии продан (это может быть срок шесть или девять месяцев). В связи с этим не существует колебаний в ценах, и фермер может планировать свой бизнес.
Из сельского хозяйства принцип фьючерсов и опционов был заимствован в другие отрасли экономики, такие как металлы и нефть, акции и облигации. Принцип, лежащий в основе фьючерсов и опционов, не прост для понимания, из-за большого количества терминологии и определений. В основе лежит возможность установить сегодня цену, по которой в будущем будет производиться купля или продажа.
В этой главе опционы и фьючерсы будут рассматриваться отдельно.






Содержание
ВВЕДЕНИЕ
ФЬЮЧЕРСЫ.
Определение.
Стандартное количество.
Оговоренный заранее актив.
Зафиксированный срок фьючерса.
Цена фьючерса, установленная сегодня.
Другие условия.
Использование фьючерсов.
Спекулятор - покупка фьючерсов.
Длинный фьючерс.
Спекулятор - продажа фьючерсов.
Короткий фьючерс.
Хеджер - страховка против падения.
Хеджер - страхование от роста цен.
ОПЦИОНЫ.
Определение.
Терминология.
Простое использование опционов.
Покупка опциона колл.
Продажа опциона колл.
Покупка опциона пут.
Продажа опциона пут.
Опционы на фьючерсы.
Маржевой эффект.
Риски и доходы.
Товары внебиржевого рынка.
ОСНОВНЫЕ ПРИНЦИПЫ ТОРГОВЛИ.
Открытие и закрытие транзакций
Принятая кодировка на электронных торгах
Ограничения на позиции
Ограничения на цены
Виды ордеров
Кросс сделки
Сроки и продажи
ДЕРИВАТИВЫ НА ТОВАРНЫЕ ПРОДУКТЫ.
Фьючерсы.
Различия фьючерсного и физического рынков.
Базис.
Базисный риск.
Оптимальная цена.
Арбитраж.
Конвергенция.
Опционы.
Фьючерсы и опционы.
Цена.
Временная ценность.
Волатильность.
Другие влияния.
Оптимальная цена опционов.
Предполагаемая волатильность.
Дельта.
Теорема равенства опционов колл и пут.
Использование равенства опционов пут и колл для арбитража.
ТОВАРНЫЕ ДЕРИВАТИВЫ.
Металлы.
Физический рынок.
Фьючерсы и опционы на металлы.
Система проведения торгов.
Продукты LME.
Котировки контрактов LME.
Хеджирование при помощи фьючерсов на LME.
Фиксирование цены на золото и серебро.
COMEX.
ЭНЕРГЕТИЧЕСКИЕ ФЬЮЧЕРСЫ И ОПЦИОНЫ.
Биржи.
Физический рынок.
Открытие/закрытие. Процедуры торгов.
Продукты IPE.
Котировки продуктов IPE.
IPE/SYMEX.
Использование фьючерсов на IPE.
NYMEX.
Энергетические деривативы.
ТОВАРНЫЕ ФЬЮЧЕРСЫ И ОПЦИОНЫ.
Физический рынок.
Грузовые перевозки.
Условия.
Товарные деривативы на LIFFE.
Котировки товарных контрактов.
Использование товарных деривативов.
Открытая торговля.
Длинное хеджирование.
Кофе, сахар и какао (CSCE).
Товарные продукты.